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今天来认识了解一下DCF估值法。
理论上，所有的资产价格，都应该等于它的未来的现金流折现到今天的现值。所以DCF估值法，适用于所有的资产估值，无论是股票还是债券。即：
实际中，DCF估值法建立在各种假设之上，所以只能模糊预估资产价格，千万不能把DCF算出的价格当作确切值，因为你的假设和现实世界总归是有差距的。要根据已知的信息，不断调整模型。随着信息越来越多，模型也越来越准确。
一般在股票中，我们常用的是二段式DCF，将公司模型简化，即公司高速增长一段时间，比如10年，接着以缓慢的速度，随着社会通胀永续增长下去。
DCF的估值即等于第一阶段的现值+永续阶段的现值。第一阶段的现值，我们算出每一期的现金流，然后折现到今天。
永续阶段的现值，有现成的计算公式。即：
以某白酒股份为例，来进行一个DCF的计算。
图中黑框即为输入值，绿色为DCF值。
折现率设置为8%，即长期年化收益率为8%。
第一阶段，假设增速为12%，持续10年。
永续阶段，假设增速为5%。因为白酒类提价能力远远高于社会通胀，因此取5%作为假设值。
初始现金流。这里取的是3dcf估值，即2019年公司的分红。用分红来作为现金流，比较保守，算出的DCF值会偏低一点。也有人叫DDM估值法，DDM是DCF估值法的一种。
计算出的DCF为187.90。
它的含义是：某白酒股份的分红未来每年以12%的增长速度增长，维持10年，10年后每年5%速度增长，永续下去。以187.9的价格买入，每年的收益率为8%。
因为对增速的假设，往往和实际有偏差，因此我们在下面算出了一个矩阵，来考虑折现率情况下，不同增速的DCF。
某白酒股份现价为180元，可以在矩阵中，大致比较，未来公司需要维持多高的增速dcf估值，大致的收益率落在一个什么样的区间。
调整初始现金流，折现率，第一阶段，永续阶段增速，就可以自己来对不同的股票，进行DCF计算了。
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