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清晰记得08年全球经济危机过后，原油作为国际大宗商品的代表其价格不断攀升，市场坚信能源的不可再生性、坚信“油不可能比水便宜”，然而最近的一副漫画却无情的向世人宣告，我们进入了“油比水便宜”的时代。
小编回顾了从2007到2015年全球能源市场WTI以及亚洲石脑油走势，发现石脑油作为一次炼油能力的产物，与原油走势基本一致。那么，在如今“油比水便宜”的时代，石脑油又变现如何呢？
图一：2007-2015国际原油与亚洲石脑油均价走势图
2016年1月22日，美国寒冷气候推高需求，交易商空头回补，国际油价暴涨9%。WTI32.19涨2.66布伦特32.18涨2.93美元。尽管如此，纵观1月25日国内地方炼厂聚集地山东地区，其石脑油以及汽柴油市场并没有展现可喜的涨势，地炼石脑油实际成交价格低端跌至2500元/吨左右。主要原因在于：
1、国际能源市场方面。国际原子能机构撤销对伊朗的经济制裁，伊朗重返全球油市，该国政府计划立即将每日原油产出增加50万桶。此外，非OPEC国家俄罗斯、美国亦没有减产迹象，国际能源市场整体供大于求。
2、宏观方面。大宗商品消耗大国中国、巴西、俄罗斯以及其他国家的疲软经济情绪，在2015年第四季度打压了原料需求，而日本、美国和欧洲温暖的气候则进一步削弱了需求。
3、国内供应方面。获得进口原油资质的地方炼厂为保证配额，装置正常运行，不会降低运行负荷，石脑油作为副产物其产量增加，导致市场供应充足，地炼库存普遍偏高。
4、国内需求方面。由于国内中石化、中石油石脑油互供机制，其地炼石脑油多数集中在下游重整装置、切割溶剂油装置以及调和汽柴油。尽管国内公布汽柴油“地板价格”机制石脑油，但地方炼厂多数随行就市，跌势难改，此外部分厂家预期落空，春运的到来将增加汽柴油消耗量预期表现不强，地炼厂家库存普遍偏高。
而溶剂油方面，部分非标溶剂油盈利艰难，部分厂家倒挂，行业开工率仅维持在20%-30%左右。终端需求疲软将带来行业内部动力不足，难以支撑市场。
小编认为，石油化工行业悲观情绪自上而下传导，下游原料级产品石脑油颓势难改，短期难有翻转。2016年1月亚洲石脑油裂解价差月内两次触及2015年10月28日以来最低，一度跌至97.13美元/吨。
而国内山东石脑油价格已跌至冰点，考虑上面多方利空因素，石脑油探底道路漫漫，但笔者认为石脑油，“油比水便宜”只是非常时期的昙花一现，毕竟油不是水，是战略资源，背后是政治、经济的博弈战争。价格总是围绕价值上下波动，涨也罢跌也罢，始终跳不出价值本身，只不过现阶段石脑油仍在漫漫的求索，底在哪里？
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