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这周螺丝钉组合卖出了短债基金，卖出所得的资金会用来加仓低估的指数基金。
也就是下周定投的时候，会把这部分资金一次性买入螺丝钉组合。
其实这也是应用了一个股债轮动的策略。
轮动策略
轮动策略是一个比较经典的投资策略。
很多朋友在日常生活中，也会不自觉的应用轮动策略。
比如说我们去银行买一个6个月期限的银行理财。A银行6个月理财收益率是4.5%，B银行是4%。
那么，在其他条件差不多的情况下，我们会选择A银行的理财产品。
6个月后，理财到期，我们继续挑选理财产品，此时发现B银行6个月期理财收益率是4.5%，A银行是4%。
那么，我们又会去选择B银行的理财产品。
这就是做了一个轮动的操作。
这样我们始终投资的都是长期收益更好一些的品种，就会比始终买A或者始终买B的收益好一些。
轮动策略有很多种，不过大致上都是类似的思路。
股债轮动
在轮动策略中，股债轮动是比较出名的一类。
其实在《指数基金投资指南》书中，我们介绍过的巴菲特老师格雷厄姆的盈利收益率法，就是一个股债轮动策略。
盈利收益率法是这样的：
▼什么时候买入？
指数基金盈利收益率大于10%且大于国债收益率的两倍以上。
▼什么时候卖出？
盈利收益率小于债券基金的预期收益率，A股大约是6%-7%左右。
盈利收益率法，其实也是把股票指数基金，看成是一个类债品种。
盈利收益率就是这个类债品种的利息收益率，然后拿它跟债券基金的预期收益率对比。
原理上跟我们对比两个理财品种的收益率差不多。
只不过这种方法更适合盈利稳定的品种。
盈利比较稳定、变化不大，那么这个品种就会比较接近于债券类品种，这样的轮动也会更有效一些。
估值表里有「盈利收益率」这个估值数据的品种，就属于可以应用盈利收益率法的品种。
不过盈利收益率法周期是比较长的，可能好几年才能等到一次轮动的机会。
螺丝钉组合的轮动
除了盈利收益率法之外，我们组合也有应用类似的股债轮动策略。
例如有的品种虽然不适合用盈利收益率法，但我们也可以在这些品种处于低估的时候投资。
当它们进入正常估值后，暂停定投这些指数基金，去定投更稳定的债券类品种。
所以在今年A股大涨到3200点左右的时候，很多指数基金进入正常估值，螺丝钉组合定投指数基金的数量也大大减少。
转而选择了波动小的短债基金品种。
之后A股市场出现了短期的下跌，从3200点下跌到2800多点，指数基金下跌10%以上，但是同期短债基金反而是上涨的。
投入到短债基金的这部分资金，此时的「购买力」提升了。
也就是说，这部分资金在下跌之后换回到低估指数基金，可以得到更多的基金份额。
这样，就可以赚到一些股债轮动的收益。
总结
总结一下螺丝钉组合这种轮动的策略。
这种轮动出现的机会会更多一些。
在A股运用股债轮动策略超额收益率，其实比成熟市场成功率更高，也更容易等到机会。
因为A股市场的股票波动大超额收益率，甚至是欧美的2-3倍的波动水平。
换句话说，股票指数基金相对于债券类品种而言，更容易大涨大跌。
所以，我们利用这种策略，可以获得一些额外的收益。
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